Зарубежные субъекты инвестиционной деятельности
    
    
    1.Регулирование деятельности инвестиционных фондов в различных странах
    
     Инвестиционный фонд (ИФ) - это юридическое лицо, которое ведет строго определенную коммерческую деятельность в следующих направлениях: маркетинг - обеспечивает сбор денег (или чеков) инвесторов; инвестиционный менеджмент - производит инвестиции собранных денег от имени инвесторов и управляет пакетом бумаг; административная функция заключается в организации выпуска акций, представляющих эквивалентные доли в пакете ценных бумаг фонда.
     Массовое развитие ИФ началось с появлением инвестиционных компаний (ИК) закрытого типа (в США - перед второй мировой войной, в Западной Европе - после ее окончания). ИК - специализированные финансовые организации, которые аккумулируют денежные средства частных инвесторов путем эмиссии собственных бумаг (обязательств) и размещают их в акции и облигации предприятий. Они занимают промежуточное положение между заемщиками и индивидуальным инвестором, причем полностью выражают интересы последнего.
     С точки зрения предприятий-заемщиков инвестиционное финансирование имеет:
    Преимущества - если фирма несет убытки, то в отличие от кредита, инвестиционные взносы погашаются в последнюю очередь; пока производство не станет прибыльным, инвестор не будет получать доход.
    Недостатки - утрата контроля над предприятием; распределение прибыли на пропорциональной основе; большие затраты, связанные с процессом поиска, оформления и самого инвестиционного процесса.
    В США ИК известны как закрытые инвестиционные фонды, в Великобритании - как инвестиционные тресты, в Испании - как общества по инвестициям в ценные бумаги, во Франции - как инвестиционные компании с постоянным капиталом.
    ИФ играют важную роль в структуре экономики страны. Макроэкономический аспект их деятельности заключается в том, что ИФ: способствуют образованию и накоплению капитала; делают возможными и более простыми для населения инвестиционные решения с одновременной диверсификацией риска; представляют собой основу для развития других финансовых посредников - инвестиционных банков, брокерских контор и т.д.; выступают в роли институциональных инвесторов, осуществляющих перелив капиталов между отраслями и стимулирующих работу предприятий; открывают дорогу для зарубежных инвестиций.
    Микроэкономический аспект деятельности ИФ заключается в том, что они взаимодействуют с конкретными предприятиями и физическими лицами.
    В посткоммунистических странах, обогнавших Украину в осуществлении экономических преобразований, ИФ сыграли большую роль в процессе приватизации. Дальше всех по этому пути пошла Чехословакия, где ваучерные ИФ начали создаваться с сентября 1991г.
    Правовая основа существования ИФ - ограниченная ответственность. Основная цель - объединение мелких инвестиций в большие. Это главные постулаты на которых должно строиться законодательство по ИФ. В развитых странах законодательство складывалось постепенно и на основе существующего законодательства в области бизнеса.
    Рассмотрим построение государственного регулирования ИФ в различных странах.
    В Германии все регулирование осуществляется централизовано правительственными органами. ............