Оценка платежного баланса России за I квартал 2004 г.
    2 апреля 2004 г. ЦБ РФ опубликовал предварительные данные по оценке платежного баланса РФ за I квартал 2004 г., согласно которым положительное сальдо счета текущих операций составило $11 млрд., что на 5,3% меньше по сравнению с соответствующим периодом 2003 г. (с учетом переоценки ЦБ РФ платежного баланса за 2003 г. и 2002 г.). Положительное сальдо торгового баланса по отношению к показателю I квартала 2003 г. выросло на 11,5% (с $15,3 млрд. до $17 млрд.), при этом экспорт вырос на 15,2% до $35,8 млрд., а импорт на 18,8% и составил $18,8 млрд. Доля нефти, нефтепродуктов и природного газа в общем объеме экспорта практически не изменилась по сравнению с прошлогодним значением и составляет порядка 59%.
     Источник: ЦБ РФ, расчеты РЭО
    Дефицит счета операций с капиталом и финансовыми инструментами вырос в I квартале т.г. по сравнению с аналогичным периодом 2003 г. на 22,5% и составил $3 млрд.
    Основной объем притока капитала в размере $5,5 млрд. приходится на нефинансовые предприятия, что на 38,4% больше, чем в I квартале 2003 г. Причем в 2,3 раза вырос объем прямых иностранных инвестиций ($2,8 млрд.), превысив впервые с III квартала 2001 г. объем привлеченных ссуд и займов ($2,7 млрд.), который сократился на 16,4%. Кроме того, в I квартале т.г. по сравнению с I кварталом 2003 г. на 24,7% сократился отток капитала из нефинансового сектора ($2,7 млрд.).
    В банковский сектор приток капитала увеличился в I квартале т.г. более чем на 50% по сравнению с аналогичным периодом 2003 г. и составил $1 млрд. В то же время более чем в 10 раз вырос уровень вывоза капитала банками ($2,8 млрд.). Итого чистый официальный приток капитала в негосударственный сектор в I квартале т.г. составил $4,4 млрд., что на 5,3% ниже уровня I квартала 2003 г.
    Всего общий чистый отток капитала из страны (сальдо официального и неофициального потоков) в I квартале т.г., по нашим оценкам, произведенным в соответствии с международной методологией МВФ, составил $0,2 млрд. (в I квартале 2003 г. наблюдался отток капитала из нефинансового сектора в размере $0,3 млрд.) (см. рисунок ниже), что схоже с оценками ЦБ РФ. В отношении к внешнеторговому обороту общий отток капитала сократился с 0,71% в I квартале 2003 г. до 0,37% в I квартале т.г.
     Источник: ЦБ РФ, расчеты РЭО
    Что касается неофициального оттока капитала (бегство капиталов), то данный показатель в I квартале т.г. незначительно снизился в абсолютном выражении по сравнению со значением I квартала 2003 г. (на 7,6%) и составил, по нашим оценкам, порядка $4,6 млрд.
     Источник: ЦБ РФ, расчеты РЭО
    В отношении к внешнеторговому обороту в I квартале т.г. снижение объема бегства капитала выглядит более существенным (с 10,6% в I квартале 2003 г. до 8,4% в I квартале т.г.), однако по-прежнему остается на довольно высоком уровне. Стоит также отметить, что показатели I квартала т.г. показывают, что сохраняется сложившаяся тенденция бегства капитала, когда в начале года объемы сокращаются и нарастают к концу года.
    Вывод: Проведенный анализ показывает, что кардинальных изменений в вопросе притока/оттока капитала в страну в I квартале т.г. не произошло. Официальный приток капитала, как и ранее, компенсируется за счет сохранения на высоком уровне объемов бегства капитала. Как мы не раз писали, существующий уровень бегства капитала свидетельствует о том, что нормализация инвестиционного климата внутри страны недостаточна. ............