Министерство образования и науки Российской Федерации
Федеральное агентство по образованию
Государственное образовательное учреждение
Высшего профессионального образования
Всероссийский заочный финансово-экономический институт
Контрольная работа
по дисциплине "Инвестиции"
Содержание
Задача 1
Задача 2
Задача 3
Задача 1
Предприятие "Д" рассматривает проект по запуску новой производственной линии, которую планируется установить в неиспользуемом в настоящее время здании и эксплуатировать на протяжении пяти лет. На реконструкцию здания в прошлом году было истрачено 100 тыс руб. Имеется возможность сдать неиспользуемое помещение в аренду на 6 лет с ежегодной платой 20 тыс руб.
Стоимость оборудования равна 250 тыс руб., доставка оценивается в 10 тыс руб., монтаж и установка в 6000 руб. Полезный срок оборудования – 5 лет. Предполагается, что оно может быть продано в конце 4-го года за 25 тыс руб. потребуются также дополнительные товарно-материальные запасы в объеме 25 тыс руб.. в связи с чем кредиторская задолженность увеличится на 5000 руб.
Ожидается, что в результате запуска новой линии выручка от реализации составит 200 тыс руб ежегодно. Переменные и постоянные затраты в каждом году определены в объеме 55 тыс руб и 20 тыс руб соответственно.
Стоимость капитала для предприятия равна 12%, ставка налога на прибыль – 20%.
1. Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.
2. Предположим, что проект будет осуществляться только 5 лет, после чего оборудование будет продано за 50 тыс руб. будет ли эффективным данный проект для предприятия?
Решение:
1. Кредиторская задолженность предприятия является отвлечением денежных средств. Поэтому величину, необходимую для увеличения товарно-материальных запасов, уменьшаем на сумму кредиторской задолженности: п.1.2 = 25000 – 5000 = 20000
Определим сумму ежегодных амортизационных отчислений:
Ан.о. = 1.1/ 5 = 266 000/5=53 200 (рублей)
Коэффициент дисконтирования:
; r=0,12
Полная оценка денежного потока по периодам приведена в таблице 1.
Таблица 1
Выплаты и поступления, тыс. руб. Периоды 0 1 2 3 4 5 1. Инвестиционная деятельность 1.1 Покупка нового оборудования (доставка, установка) 266 000 1.2 Увеличение оборотных средств 20 000 2. Операционная деятельность
2.1 Выручка от реализации Rt
200 000 200 000 200 000 200 000 200 000
2.2 Переменные затраты VCt
55 000 55 000 55 000 55 000 55 000
2.3 Постоянные затраты FCt
20 000 20 000 20 000 20 000 20 000
2.4 Амортизация Aн.о
53 200 53 200 53 200 53 200 53 200 2.5 Аренда 20 000 20 000 20 000 20 000 20 000 2.6 Прибыль до налогообложения (п.2.1-п.2.2-п.2.3-п.2.4.+п.2.5) 91800 91800 91800 91800 91800 2.7 Налог на прибыль (п.2.6*0,2) 18 360 18 360 18 360 18 360 18 360 2.8 Чистый операционный доход (п.2.6-п.2.7) 73 440 73 440 73 440 73 440 73 440 2.9 Ликвидационная стоимость оборудования 25 000 3. Финансовая деятельность 3.1 Начальные капиталовложения (чистые инвестиции) I0 (п.1.1+п.1.2) 286 000 3.2 Операционный денежный поток (п.2.4+п.2.8) 126 640 126 640 126 640 126 640 126 640 3.3 Ликвидационный денежный поток (п.2.9) 25 000 3.4 Чистый денежный поток (п.3.2+п.3.3-п.3.1) -286 000 126 640 126 640 126 640 126 640 151 640 3.5 Коэффициент дисконтирования 1 0,8929 0,7972 0,7118 0,6355 0,5674 3.6 Дисконтированный денежный поток (п.3.4*п.3.5) -286 000 113 076,85 100 957,40 90 142,35 80 479,72 86 040,54 3.7 Сальдо дисконтированного денежного потока (с нарастающим итогом) -172 923,15 -71 965,75 18 176,60 98 656,32 184 696,86
NPV > 0, проект принимается.
рублей
PI > 0, проект принимается.
Для расчета IRR(внутренней нормы доходности) и MIRR(модифицированной нормы доходности) воспользуемся функциями MS Excel (табл.2).
Таблица 2
IRR = =ВСД(значения; [предположение]) MIRR = =МВСД(значения; ставка_финанс; ставка_реинвест)
IRR=29%; IRR>r, проект принимается.
MIRR=22%; MIRR>r, проект принимается.
Как следует из полученных результатов, проект делает возможным чистый приток денежных средств в 190513,34 руб.(NVP>0). ............
