Фьючерсы
    
    Фьючерс - это контракт, который обязывает инвестора осуществить продажу или покупку базового актива в будущем по цене, оговоренный в данный момент времени. Хотя в контракте определяется цена покупки (продажи), актив до даты покупки (продажи) не оплачивается. Продавцы и покупатели должны внести определенные средства на депозит в момент подписания контракта. Депозит предназначен для защиты от потерь, если другая сторона откажется от исполнения контракта. Размер депозита пересматривается ежедневно в целях обеспечения достаточной защиты. По окончании срока действия контракта должна произойти поставка, если за истекший срок не была заключена такая же противоположная сделка.
    Фьючерсные контракты по своей сути очень схожи с форвардными. Их можно назвать братьями-близнецами с очень близким механизмом ценообразования, служащие одной цели. Разница фьючерсных и форвардных контрактов в основном в том, что первые котируются на биржах, а вторые на межбанковском рынке. Правила обращения на биржах менее гибкие, чем на межбанковском рынке из-за большей стандартизации требований.
    В отличие от покупателя опциона покупатель фьючерса не может отказаться от выполнения условий фьючерсного контракта.
    Допустим, продавец фьючерсного контракта продал фьючерс на поставку К штук активов по цене П в течение некоторого периода времени, в конце которого цена на активы стала рыночной Р. В этом случае доход продавца фьючерса составит: Д=(П-Р)*К.
    Фьючерсная цена - это цена базового инструмента плюс проценты, сэкономленные за срок действия фьючерса.
    Пример. Цена базового инструмента 100$, процентная ставка 10% годовых. Цена трехмесячного фьючерсного контракта равна:
    100+100*10%*3/12=102,5$.
    Таким образом, фьючерсная цена 102,5$ полностью равноценна уплате цены 100$ за наличный инструмент, т.е. вместо того, чтобы заплатить за актив сейчас, инвестор может приобрести продукт расчетом через три месяца и сможет получить 10% по этим средствам за 3 месяца.
    Как и опционы, фьючерсные контракты предназначены для страхования рисков. Участники фьючерсного контракта застраховывают актив от его повышения или понижения в будущем. Фьючерс открывает большие возможности как для покупателя, так и для продавца. Допустим, в данный момент у продавца может не быть необходимого актива, но заключив фьючерсный контракт от защищает свой актив от падения его цены в будущем. В свою очередь покупатель также может не иметь в данный момент денежных средств, но посредством фьючерсного контракта он защищается от повышения цены на актив.
    В основе фьючерсного контракта лежит обязательство осуществить поставку или обеспечить получение актива, по заранее установленной цене.
    Рассмотрим длинную и короткую позицию при заключении фьючерсного контракта.
    Инвестор, предполагающий продать базовый актив имеет длинную позицию по нему. Пример. Текущая стоимость актива 100$. Владелец хочет продать его через три месяца (или защитить его от стоимости падения цены в следующие 3 месяца), так как возможно к этому сроку актив принесет ему достаточный доход. Исходя из 10% годовых, стоимость трехмесячного фьючерсного контракта будет равна 102,5$ (см. ............