МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ УКРАИНЫ
Кафедра «Финансы и банковское дело»
РЕФЕРАТ
по дисциплине «Финансовые инвестиции»
на тему: «Теоретические аспекты формирования оптимальных инвестиционных портфелей с использованием безрисковых кредитов и заемных средств»
Выполнила ст. гр
Проверил
2008
Содержание
Введение
1. Понятие инвестиционного портфеля
2. Доходность и риск инвестиционного портфеля
2.1. Доходность и риск портфеля
2.2 Модель «доходность-риск Марковица»
2.3. Модель Шарпа
3. Использование безрисковых займов и кредитов
Вывод
Список использованной литературы
Введение
Одной из важнейших проблем теории риска является проблема оптимального распределения ограниченных ресурсов (например, капитала). Примерами приложения могут служить формирование инвестиционного портфеля, территориальное распределение производства.
Проблемой взаимоотношения между нормой прибыли и степенью риска портфеля и влияния отдельных ценных бумаг на параметры портфеля занимался ряд видных ученых-экономистов, в результате чего было создано целое направление экономической науки, которое получило название «Теория портфеля». Ключевым звеном этой теории является так называемая «Модель оценки финансовых активов». Наибольший вклад в создание теории портфелф был внесен американскими учеными Г. Марковицем и У. Шарпом.
Для достижения поставленных целей инвесторы обычно прибегают к дифференциации своих вложений, т. е. формируют инвестиционный портфель. Инвестиционный портфель – это набор инвестиционных документов, которые служат достижению поставленных целей. Распределяя свои вложения по различным направлениям, инвестор может достичь более высокого уровня доходности своих вложений либо снизить степень их риска. Характерной особенностью портфеля является то, что риск портфеля может быть значительно меньше, чем риск отдельных инвестиционных инструментов, входящих в состав портфеля.
1. Понятие инвестиционного портфеля
Формируя структуру портфеля, менеджер стремится его оптимизировать, т. е. Обеспечить приемлемое сочетание доходности и риска. Поэтому он включает в портфель как низкодоходные бумаги, уровень риска по которым достаточно мал, так и рисковые бумаги с высокой доходностью. По удельному весу тех или иных из них делают вывод о том, является ли портфеля консервативным или рисковым, т. е. На что в большей степени ориентирован инвестор – на получение дохода или на его стабилизацию при низком уровне риска.
Если инвестор осуществляет реальные инвестиции, т. е. создает какое-либо предприятие или приобретает контрольный пакет акций акционерного общества, то его непосредственной задачей является обеспечение эффективной работы предприятия, так как от этого будет зависеть его прибыль. В подобном случае речь идет об особой группе инвесторов, которые сами являются предпринимателями или принимают непосредственное участие в управлении предприятием.
Однако имеется большое количество инвесторов как индивидуальных (граждан), так и институциональных (паевые и пенсионные фонды, страховые компании и др.), которые не создают собственных предприятий, не имеют контрольных пакетов акций, а вкладывают свои средства в ценные бумаги (акции, облигации, производные финансовые инструменты), а также на банковские счета и вклады. ............
